位置 -> 期市动态 -> 期市要闻

PTA紧张格局难持续

时间: 2019-07-11 阅读:15 录入:zhaimanxi 作者:
PTA1909合约自低点5082元/吨反弹至最高6612元/吨,涨幅达到30%,但随后迅速回落,其中7月4日盘中跌停。PTA现货价格最高接近6800元/吨的高位,加工费最高达到2400元/吨。市场能给出如此高加工费的原因在于,6月以来下游聚酯维持92%以上的高开工率,而福化450万吨的PTA装置检修20天,这意味着7月PTA有望去库20万吨左右。贸易商方面看涨基差,库存偏低,采购现货,但是大型的供应商以下游聚酯工厂的合约货为主,这就导致现货市场供应偏紧。与此同时,聚酯产品价格水涨船高,综合利润一直维持在200元/吨上下。6月中旬,下游织造大量入场采购原料,使得聚酯工厂产品库存降至年内低位,也使得本轮行情的上涨有了更多的基础。但是随着某纺织厂对某供应商的举报信发出,行情开始逐步降温,当天夜盘PTA1909合约从高点下探近400点,资金迅速减仓40万手。而从基本面的角度来看,当前的PTA估值较难维持。

PX后续有新产能投产

中化弘润80万吨PX预计于本月试车投料,海南逸盛100万吨装置预计在9月试车。如果中化弘润能够按时出料的话,那么对PX加工利润和价格将是一个利空。当前,由于中东等地区的PX装置和福化160万吨PX装置正在检修,PX成交价格能够提高到860美元/吨的高位,预计中化弘润新装置顺利投产出料后,PX的供应将相对宽松,对应价格将有望降至800美元/吨,相应地PTA成本将有300元/吨的下降空间。

PTA紧张格局难持续

目前PTA现货加工费高达2000元/吨,与去年PTA现货价格上冲至9000元/吨时的加工费可以媲美。但我们可以看到现在PTA社会库存在130万吨左右,对比2018年8月份库存60万吨来说还是偏高的。而PTA流通货源较少的原因在于,贸易商手中货源较少。2019年7月检修的福化装置450万吨产能,确实体量较大,但除此之外,其他装置基本处于满负荷生产状态。不过福化装置检修计划有所推迟,从7月3日推迟到7月9日。在高加工费之下,其减产时间如何还需要打一个问号。一旦7月底福化装置重启,供应将重新恢复。新装置方面,9月新凤鸣100万吨PTA新装置将开车。

进口窗口打开

随着国内PTA现货拉涨至6800元/吨,PTA进口开始盈利。在不考虑港杂费成本的情况下,PTA进口货源较人民币货源价格低500元/吨左右。进口利润窗口打开之后,预计进口会有相应增量。2018年8月,国内PTA进口窗口打开,带来约6万吨的供应增量。此次进口窗口打开时间相对较短,但也将提高6—7月份的进口量。

聚酯减产降负

聚酯产品价格大涨,而织造环节订单并未出现明显的好转。聚酯产销在近一周都非常低迷,保持在两成左右,聚酯产品库存正在快速累积。聚酯开工率从高点93%左右逐步下滑至91%。华东各地的聚酯工厂开始集体减产降负。这限制了PTA加工费的上冲动力,预计7月加工费将回归至1000元/吨左右。

综合来看,在下游聚酯降负带来的负反馈下,PTA进入快速上涨之后的估值回归阶段。

期货开户热线: 010-51696988 18510085758 (翟曼希)
期货开户流程: http://eihfe.com/kaihu/shouji_bj.html
为您提供专业的期货开户期权开户期货手机开户股指期货开户期货预约开户服务。
您或许还喜欢以下文章:
期货期权大全:
股指期货 国债期货 沪深300 螺纹钢期货 天然橡胶期货 白银期货 热卷期货 沥青期货 铜期货 黄金期货 锡期货 铝期货 锌期货 铅期货 镍期货 原油期货 燃料油期货 铁矿石期货 鸡蛋期货 豆粕期货 豆油期货 大豆期货 玉米期货 PVC期货 聚乙烯期货 棕榈油期货 焦炭期货 焦煤期货 PP期货 PTA期货 甲醇期货 玻璃期货 菜粕期货 白糖期货 锰硅期货 硅铁期货 淀粉期货 菜籽油期货 棉花期货 动力煤期货 小麦期货 早籼稻期货 棉纱期货 股票期权 白糖期权 豆粕期权