推升郑棉价格的理由

时间: 2019-03-15 阅读:104 录入:zhaimanxi 作者:

未来无论是5月份抛储还是7月份抛储,从棉花供应端逐步去存量库存是一定的,也就是棉花供应随着时间推移越来越少,这也是市场上相当一部分人看多后市郑棉的核心理由。

但是在未来2-3个月这很难成为持续推升郑棉价格的理由,原因是全球乃至中国棉纺需求端疲弱状态有望逐步强化,当下棉纺已经进入旺季,但是当下很可能就是未来几个月全球乃至中国棉纺需求阶段性最好时段,未来几个月需求端弱势会强化,这一意味着抛储后,中国棉花供应端去化会非常缓慢,时间也会拉长。

从中期来看,也就是进入2019年3季度,棉花供应端去化对棉价提振作用会强化,但是是否能带来市场很多人预期的棉花向上大行情启动具有高度不确定性,从棉花商品属性的需求端那时候依然难以见到好转,同时下年度全球植棉面积大概率增加,但是中国植棉面积很可能没有市场前期预期的那么乐观,不排除植棉面积有所下滑,同时天气是否会出现潜在不利于棉花生长的变化是非常重要的因素,这点任何人无法预测。

从宏观面上需要看全球经济是否会出现新一轮补库周期以及朱拉格周期向上抬升等因素带来整体大宗商品阶段性向上提振的动能,以上中期要素需要未来几个月持续进行跟进。

由于近期抛储+轮入部分美棉的预期升温,叠加中国减税等多重因素,美棉价格上行,因此有一种逻辑认为未来抛储同时轮入美棉会提振外棉价格,进而对郑棉提振,这个逻辑在一定程度上对的,但是笔者认为美棉上涨对国内郑棉提振力度不会有预期那么强,同时持续性存疑,原因是全球经济下行压力依然在,棉花需求端压力没有减轻,尤其是美国经济未来几个月下压力逐步加码,很可能进入主动去库存周期,这对于美棉价格有压制,同时如果轮入美棉对国内供应压力是增加的。


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